纸巾不好卖！中顺洁柔连续四年净利下滑 年入百亿或是个“不可能完成”的任务

　　（002511）发布业绩预告，预计2024年归母净利润6000万元~8000万元，同比下降75.96%~81.97%，而上年归母纯利润是3.33亿元。这也是该公司连续第四年净利润下降。

　　值得一提的是，曾在2022年底发公告定下2023年至2025年的业绩考核目标，其中2024年营收不低于110亿元，2025年营收不低于121亿元。虽然此次年度业绩预告没有披露相关营收数据，不过，按照2024年前三季度营收接近60亿元，每个季度平均20亿元左右的情况去看，中顺洁柔2024年百亿营收目标是个“不可能完成”的任务。

　　对于2024年业绩变动的根本原因，中顺洁柔解释称，报告期内公司重视市场环境，及时主动调整部分低效业务，采取稳健的销售策略，导致公司营业收入会降低，同时受到行业市场之间的竞争加剧等因素的影响，整体毛利率同比下降，盈利空间受到进一步挤压。

　　虽然业绩一年不如一年，但与业绩下滑形成鲜明对比的是，公司管理层薪酬却处于高位，远高于同行业。其中，董事长刘鹏2023年薪酬613.2万元。其他三位副总裁和两名副董事长薪酬也分别在95万元-440万元区间。

　　事实上，中顺洁柔近年来业绩增长整体放缓。据往期财务数据，2023年中顺洁柔实现出售的收益98.01亿元，同比增长14.37%，创历史上最新的记录。但是， 中顺洁柔净利润自2021年以来已连续三年下滑， 2021年至2023年，净利润分别同比下降35.85%、39.77%和4.92%。

　　目前，生活用纸仍是中顺洁柔的支柱性产品，2024年上半年占总营收的98.4%，个人护理及其他占比1.6%。

　　但是，营收占比超九成的生活用纸的毛利率并不高。叠加国内生活用纸行业品牌众多，竞争非常激烈，中顺洁柔市场占有率受到挤压，盈利能力承压。

　　面对业绩增长压力，中顺洁柔开始向综合性生活产品企业转型，将高端、高毛利的非传统干巾和朵蕾蜜卫生巾等个人护理用品定义为未来重点发展的战略品类。不过，从业绩情况去看，尚未有明显帮助。

　　如今，公司又另辟蹊径入局护肤赛道。但从此前财报来看，其个护板块的发展依旧效果不佳。